On the impact and relative importance of financial literacy on financial relience: New evidence from Europe during the COVID-19 crisis

Abstract

Esta tesis estudia cómo el impacto y la importancia relativa de la educación financiera explica la resiliencia financiera durante la crisis de la enfermedad del coronavirus 2019 (COVID-19). Para ello, se utiliza el conjunto de datos COVID-19 de la Encuesta sobre salud, envejecimiento y jubilación en Europa (SHARE), se analizan siete países europeos, así como un amplio conjunto de determinantes adicionales.

La literatura existente sobre educación financiera y resiliencia financiera indica que las personas con educación financiera están más protegidas de los shocks macroeconómicos. Sin embargo, la mayoría de los estudios no utilizan muestras de datos que cubran esos períodos de crisis. Además, la investigación empírica que investiga la influencia de la educación financiera en la resiliencia financiera durante la pandemia de COVID-19 se lleva a cabo predominantemente en el contexto de Estados Unidos y es relativamente limitada en Europa. Además, la mayoría de los estudios anteriores emplean técnicas de clasificación única y se centran en la influencia de la alfabetización financiera en la resiliencia financiera, descuidando la importancia de la alfabetización financiera en el fomento de la resiliencia financiera.

Este estudio emplea múltiples métodos que comprenden técnicas tradicionales y de minería de datos para (i) evaluar el impacto de la educación financiera en la resiliencia financiera y (ii) determinar la importancia relativa de la educación financiera en la predicción de la resiliencia financiera, que puede variar según la técnica aplicada.

La metodología incluye la regresión logística, seguida de la regresión logística multinomial, PPOR (partial proportional odds regression) y árboles de regresión, que sirven como controles de robustez. Además, para tener en cuenta la endogeneidad, se utiliza tanto un modelo de regresión de variables instrumentales (IV), en el que los instrumentos son las habilidades lingüísticas y matemáticas de los encuestados a la edad de diez años, como valores rezagados de la variable independiente, es decir, la educación financiera.

El análisis se basa en el SHARE que cubre los años 2017 y 2020 y comprende 10.464 observaciones de Bélgica, Estonia, Francia, Alemania, Italia, Eslovenia y España. Los análisis también se realizan a nivel de país para descubrir la posible heterogeneidad entre países en el impacto y la importancia de la educación financiera en la resiliencia financiera.

Los hallazgos revelan que las variables más importantes para explicar la resiliencia financiera son variables ficticias que reflejan los ingresos y el país de residencia de los encuestados. La educación financiera aumenta la resiliencia financiera y se ubica en el medio campo en términos de importancia variable entre todas las variables explicativas. Los hallazgos son consistentes entre las comprobaciones de robustez y no están sesgados por la endogeneidad. Los análisis a nivel de país revelan heterogeneidad en la importancia de la educación financiera para predecir la resiliencia financiera. A modo de ejemplo, en Italia la educación financiera se encuentra entre las variables más importantes para explicar la resiliencia financiera, mientras que en España se encuentra entre las menos importantes.

Como implicación para la práctica, los resultados revelan las características más importantes que mejoran la resiliencia financiera, permitiendo así intervenciones específicas para aumentar la preparación para futuras crisis. Dado que la educación financiera es uno de los pocos determinantes de la resiliencia financiera que se pueden moldear activamente, una combinación de políticas de educación financiera que promuevan el conocimiento financiero y la confianza financiera, la regulación, la arquitectura de elección y el refuerzo positivo pueden ayudar a aumentar la educación financiera y, posteriormente, la resiliencia financiera.